1inch是全球领先的去中心化交易所聚合器之一。该平台集合了来自各种交易所的流动性,并能够在多个DEX之间拆分单个交易并进行交易。使用1inch Exchange的聚合器用户可以优化他们的交易流程,降低交易滑点。

另外一个产品是在8月份推出的基于AMM的的DEX平台Mooniswap,总锁仓量在Uniswap、Sushiswap等平台之后。

值得关注的是,1inch平台除了提供代币交易功能外,还可以进行收益耕作,通过将用户闲置的加密资产转移到各个借贷平台上,获取收益。

比升资本:1inch投资分析报告

二、项目分析

2.1 团队

根据相关资料,1inch的团队规模不大,核心人员4名,团队在区块链领域有相对较为丰富的经验。

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Sergej Kunz,创始人兼 CEO,Sergej 毕业后曾在包括保时捷在内的多家公司担任软件工程师和 IT 顾问。2018 年开始进入加密货币行业,业余时间在YouTube 上开设频道

“CryptoManiacs”2在线直播智能合约审计;这段经历使Sergej 认识了Anton,简单了解后两人一拍即合,在之后的六个月两人一起主持该频道,随后一起创立1inch至今。

2.2 募资情况

1inch 创建于 2019 年 6 月,获得了多个投资方的青睐,包括 Binance Labs、Galaxy Digital、Dragonfly Capital、Greenfield One、IOSG、FTX、Pantera Capital 等。

1inch共获得过2轮融资,今年的8月份获得了binance Labs等机构的280万美元投资;12月份获得了Pantera Capital、Blockchain Capital等机构的1200万美元投资。

2.3 项目亮点

1inch 交易所为用户提供了极具创新的 DeFi 交易体验,让用户能够以最佳汇率处理大型交易。过去,用户想要寻找最佳代币兑换汇率时,不得不在许多 DEX 上手动搜索,这种做法难度很大且非常耗时。针对市场存在的这些问题,1inch V2在许多方面做出了重大改进,包括:

1、为用户带来可定制且具有价格竞争力的交易;

2、聚合流动性;

3、提高更低的 gas 费用;

4、在降低用户成本的同事,进一步简化了重要交易功能。

三、项目发展

3.1 项目发展历史

8月12日,1inch推出了融合AMM和DEX功能的去中心化交易所Mooniswap。

10月14日,1inch集成到了Metamask钱包中的Swap功能。

11月18日,1inch推出流动性挖矿第二阶段,Mooniswap上新增4个矿池交易对,其代币将奖励流动性提供者。

12月2日,1inch官宣获得了1200万美元的融资。

12月5日,1inch发布新功能,推出所有人都可用的隐私交易,该功能不仅能避免提前交易,还能瞬时连接到10个以太坊矿工,以便直接向矿工广播用户交易,从而缩短交易挖掘时间。

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代币分配1

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代币分配2

根据1inch官方团队发布的经济模型,1inch代币总量为15亿枚,在上线初期,将会有16%的代币流通。从代币解锁模型来看,代币总供应量中的 30% 将用于确保网络安全及维护其功能(4 年解锁)、22.5% 的代币分发给 1inch 核心团队及未来员工(4 年解锁)、21% 用于生态建设(4 年解锁,其中部分代币用于流动性挖矿计划)、19.5% 的代币分配给投资人及股东(2.5 年解锁)、5% 分配给顾问(4 年解锁)、2% 分配给旗下自动化做市商产品 Mooniswap 的早期流动性提供者(1 年解锁)。

1inch其代币将作为以下用途进行使用:

1、确保与协议交互保持一种无需许可的交互模式;

2、为生态系统的发展筹集资金;

3、鼓励用户参与生态系统中的治理;

4、保证网络的安全。

4.2 通证价值

拥有1INCH代币的用户,以及1inch流动性协议中的流动性提供商,可以直接对主要协议参数投票:价格影响费、交易费、治理奖励、推荐奖励和衰减期。所有的投票都将用1INCH的代币完成,该代币没有经济价值。社区将决定协议费用和奖励分配。

治理类型有两种:池治理和工厂治理。

池治理将包括特定于每个池的参数配置,如交易费、价格影响费和衰减期。

工厂治理负责所有池共享的参数,如默认交易费、默认价格影响费、默认衰减期、推荐奖励和治理奖励。

1inch提出了开创性的新的治理解决方案——即时治理。这项新功能使社区能够以透明,用户友好和有效的方式对分散的自治组织(DAO)模式下的特定协议设置进行投票。即时治理是一种新型的治理,社区可以参与,受益并为特定的协议设置投票,而没有任何进入障碍。从1inch治理聚合协议和1inch流动性协议治理模块开始,将在1inch网络中的所有当前和将来协议中使用1INCH令牌。1inch的治理模型为聚合协议治理和流动性协议治理。1inch治理参数主要为:交易手续费、滑点费、衰减期、治理奖励、推荐奖励、投票程序等。

五、赛道

5.1 赛道概述

当我们在聚合交易平台进行交易时,平台会自动帮你计算出最优价格和最低滑点的路径来完成这一笔交易。而且当聚合器发现用户所选择的交易对在大部分DEX流动性都不足时,还有可能通过桥接交易来完成这笔交易。

这个赛道能够有效降低交易成本,提升交易效率。赛道价值会随着整体DeFi版块的体量提升。

对于DeFi行业来说,1inch帮助解决了另一个全行业的问题:非永久性损失,也就是无偿损失的问题。众所周知,参与AMM流动性挖矿的无偿损失很难避免,高滑点产生了套利交易者通过进行反向交易来弥补差额的机会。

Matcha

主打用户友好型平台Matcha 由 0x 团队创建,目前已经接入了 0x、Curve、Uniswap、Shell 、Kyber、Moniswap、Bancor、Balancer、mStable 等 16 个 DEX 协议。根据介绍, Matcha 在节省手续费方面有做研究和优化,通过元交易方式,帮用户支付部分交易手续费。Matcha 的用户界面很清爽,使用简单,上手成本低。对于 ETH 之外的代币交易,也提供了限价交易功能。

InstaDap

InstaDapp 将目光瞄准了高端玩家,将可组合性的玩法发挥到更高水平,并提供开发者友好的接口,这一点可以看做是他建立自己护城河的方式,拉开来差距。用户在平台的资产仍然是非托管的方式,不会被平台所挪用。InstaDapp 相比直接操作普通以太坊账号,需要花费更高的 gas 费。

ParaSwap

ParaSwap 自建了流动池 ParaSwapPool,也接入了多家交易协议,如 Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x 等。

根据 paraswap 的介绍,ParaSwapPool 是通过合作者提供的私有流动池,用户需要申请合作才可能加入其中,成为 LP。通过使用 GST2 (GasToken) 的方式,ParaSwap 也尝试帮用户节省交易 gas 费,目前平台是免费使用的。

对于用户,目前并没有明显的激励机制。不过,可以通过 ParaSwap 向 Bancor 注入流动性,获取交易手续费佣金。

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1inch虽然给用户和行业解决了不少问题,但也有它的不足之处,以太坊GAS费用高企,使用1inch时会因为其进行订单拆分和桥接操作等处理逻辑,用户需要支付更多的GAS费用。GAS费用高的缺点饱受诟病。同时虽然1inch表面上不收取手续费,但实际当链上实际成交价格朝着有利于用户的一方移动时,1inch作为中间商会自己赚取这部分的差价,这又增加了用户的成本。

六、总结

1、在传统金融市场中,只有投资银行和大型金融机构才能提供交易聚合 / 大宗经纪业务,帮助对冲基金或其他银行促进活跃交易操作,1inch定位于DeFi领域的投资银行。

2、在聚合交易这个细分赛道领域,1inch目前有明显先发优势的。期待1inch后续提供的产品和服务。

3、DEX 聚合器主要解决的是 DEX 交易所币种少,深度差的问题。但随着 Defi的继续发展以及Uniswap 的流动性持续扩展,目前在 Uniswap 上的一些token池子深度甚至超过了主流中心化交易所。未来如果形成一家或者几家 DEX 交易所独大的现象,聚合了大量的流动性,那么对于 DEX 聚合器的市场需求无疑将产生很大的冲击。